9 月 4 日，造富神話ICO(首次代幣發行)被一紙公告叫停。這是中國人民銀行、中央網信辦、工業和信息化部、工商總局、銀監會、證監會、保監會七部委聯合發布的關于防范代幣發行融資風險的公告。此公告引起了行業內的轟動，讓很多人看不清ICO和區塊鏈的未來將如何發展。

關于ICO和區塊鏈，中國人民銀行參事、中歐陸家嘴國際金融研究院常務副院長盛松成表達了本身的看法。

他認為：“ICO的迅速發展引起了監管層的關注是很正常的。用傳統法律看，ICO具有眾籌、募集本錢的嫌疑，放任發展不予以監管是有很大風險的。大量沒有前途的項目甚至自己就是欺騙，不但讓投資者承擔巨大風險，也讓真正區塊鏈創業的團隊頗多訴苦，實際上造成了劣幣擯除良幣的不良后果。大量散戶甚至‘大媽’的入場正是一個風向標——ICO到了需要監管層介入的時候了。這一次整頓主要是為了風險警示和掩護投資人利益。”

雖然不少ICO項目的代幣可以說是“空氣幣”，但盛松成認為，中國仍應該鼓勵區塊鏈技術，“其實比特幣可以說是區塊鏈技術的第一個、最著名的載體或應用，該技術已經被世界機構、政府、企業、專家、從業人士廣泛確認為一種非常重要的革新性技術。”世界經濟論壇甚至預測，到 2027 年，全球GDP大約有10%將會存儲在區塊鏈上。

此外，在央行叫停ICO后，各界對于比特幣交易平臺的后續發展也密切關注。盛松成體現：“作為最主要、著名的區塊鏈技術載體和應用，比特幣是全球化的區塊鏈資產，可以在境外或地下交易，因此完全取締有難度，但的確應該進一步規范虛擬貨幣的交易。”同時，他也強調，任何虛擬貨幣素質上都不是貨幣(法幣)，技術的進步確實會促進人類社會進步、制度改革，但技術不能替代國家的經濟政策。盛松成是在 2014 年初全球范圍內第一個明確體現“虛擬貨幣素質上不是貨幣”的官員和學者。

ICO叫停旨在掩護投資者

ICO是通過募集虛擬貨幣來支持項目發展的一種新的融資方式，但在盛松成看來，“ICO涉及到一對多融資，類似眾籌或募股，對融資項目及投資者適用性應該有必然的監管。”

雖然ICO與IPO具有一些形式上的相似性，但究其本色，ICO發行的不是股票而是數字貨幣，一般稱之為代幣(Token)，區塊鏈初創公司以眾籌的方式，交換比特幣、以太幣等數字貨幣，以達到融資創業目的。雖然代幣并不代表公司股權或公司債權，但其價值在于，一來代幣可以驅動公司開發的應用程序，二來代幣總發行量有算法約束，如果公司的應用程序受到廣泛歡迎，使用者多，代幣的需求也會隨之增加。代幣的旺盛需求會推高代幣的價格，其持有者因而獲得價格上漲的收益。

代幣代表著一種使用權，但是多數ICO項目中代幣價格只和交易掛鉤(多為投機炒作)，短期內價值與業務的發展關聯并不大，“因為代幣可以在交易所平臺交易，讓代幣具備了股票的特性。這樣的代幣交易把類似證券的一級、二級市場和使用權的購買，把證券和貨幣之間架起了彼此轉換的橋梁，雖然這是一種創新，但其可交易性和類證券屬性意味著需要監管的進一步介入。”

在他看來，監管這次出手，“采用本色大于形式的穿透式監管”，不爭論法務，看素質進行定性，先清退，讓大家歸零，然后再按新的游戲規則來，這樣的做法能夠迅速改變現有的ICO亂象，是相當有意義的。

據他了解，區塊鏈的嚴肅的投資人和創業者對區塊鏈技術是很看好的，并認為此次大力監管對區塊鏈行業是好事，通過治理ICO，擯除數字劣幣，可以讓區塊鏈發展得更加穩健。希望這次監管能夠真正打擊傳銷幣和“空氣幣”，并對真正嚴肅創業的區塊鏈創新項目有所甄別和區別對待，掩護嚴肅的投資者和創業者的利益。

比特幣交易應規范

眼下存在另一個討論，即在ICO被叫停后，比特幣交易會否成為下一個被監管的目標?本年比特幣最高一度漲至 32500 元人民幣，且顛簸劇烈，波幅一度在20%~30%。

盛松成體現，完全取締比特幣的交易是很難的。首先，比特幣是第一個主要的、著名的區塊鏈技術載體和應用，被廣泛接受，已成氣候;其次，比特幣有全球化特征，可以國外、地下交易;再者，近幾年來比特幣漲勢如此之迅猛，“是因為比特幣是區塊鏈技術的載體，除了投機成分，大家買的是其背后的技術，但比特幣自己只是技術的載體，它不成能取代法幣。”

盛松成強調，虛擬貨幣的交易應該進一步規范。“由于比特幣等虛擬貨幣能夠實現點對點匿名轉賬，對于中國本錢項目辦理和洗錢監管是一大挑戰。監管層應該按照有關的法律規定，針對利用虛擬貨幣從事違法行為的人進行更加嚴厲的監管。”本年以來，部分比特幣交易平臺已經取消了杠桿交易，對每筆交易征收0.2%擺布的手續費，并對投資者加強了身份審查。