本刊記者 布丁

　　自200億美元收購康柏后，惠普再次展開大手筆—以139億美元收購美國第二大數據服務公司EDS。如果該收購成功，將成為惠普6年來最大的一筆并購，并使惠普在IT服務領域與IBM展開巔峰爭奪戰。

　　決戰服務

　　惠普對服務業的向往應該追溯到2000年。失去收購普華永道咨詢業務的機會后，惠普在2002年收購了康柏電腦，并在其后展開了一系列的小規模軟件并購，其中包括2006年以45億美元收購測試軟件開發商Mercury。

　　而同一時期的IBM，則毫不猶豫地將硬盤賣給了日立，將個人電腦賣給聯想，更在2002年將普華永道咨詢低價收入囊中，開始在利潤豐厚的IT服務、服務器領域快速發展。

　　加法和減法的此消彼長，讓惠普在2007財年以1043億美元的營收全面超越戴爾成為PC市場銷量最高的公司；也成就了IBM，使之成功轉型為服務與咨詢公司，令人艷羨地占據IT鏈條最頂端的利潤區。與惠普相比，IBM有一半以上的營收來自于服務業務。

　　如今，這兩家在“硬”、“軟”軌道上越跑越遠的公司，卻出乎意料的將在“服務”的單行道迎頭相撞。

　　據Gartner數據顯示，全球IT服務市場2007年的總產值為7480億美元，比2006年增長10.5%。IBM以540億美元的營收占據榜首，EDS收入220億美元排名第二，惠普以166億美元排名第五。如果此次收購順利完成，服務業市場將誕生一個400億美元營收的全新“巨無霸”。

　　規模與效益

　　但即使如此，惠普服務能夠與IBM服務一較高下嗎？其實，“惠普+EDS”的迭加模式距離這一目標還很遙遠。

　　在過去的三年中，IBM通過一系列的重組，使自己的軟件、硬件和服務整合為一個整體，而在惠普去年的服務業務收入中，有超過半數來自向其計算機、打印機、軟件提供的支持服務。整合EDS，無疑將加強惠普在高端企業計算機系統管理業務和企業軟件開發業務的服務能力，但EDS在2006年剝離了其業務咨詢部門A.T. Kearney，因此高端咨詢服務業務仍將是IBM和埃森哲的天下。

　　收購EDS與收購康柏有許多相似之處。兩家公司都是過氣的“業界明星”，EDS在21世紀早期就出現了巨額虧損，盡管其業務后來穩定了下來，但在全球技術服務市場上的份額下降到了3%，去年營收只增長了3.4%；而去年IBM的市場份額為7.2%，營收增長了12.2%。另外，由于沒有及時對外包服務的低成本挑戰做出反應，EDS近幾年在與IBM、埃森哲以及眾多印度服務外包廠商的競爭中處于下風。

　　盡管收購EDS會強化惠普的服務業務，增加營收，但卻不一定能夠給惠普帶來巨額利潤。數據顯示，2008年第一季度EDS的營收超過了50億美元，但凈利潤只有6300萬美元。同期內IBM服務業務的營收為145億美元，運營利潤為15.7億美元。另外，EDS公司的毛利率只有5%，不僅低于惠普服務11%的毛利率水平，也低于惠普公司整體8.4%的毛利率，也就是說，并購之后惠普整體毛利率下降不可避免。

　　因此，業界評論說惠普此次收購EDS更像是一次充滿變數的豪賭，也就不足為怪了。