北京時間 18 日晚，中國互聯網金融公司“趣店”在美國紐交所掛牌上市，成為了繼宜人貸、信而富之后，第三家在美國上市的中國金融科技企業，也成為美國本年以來第四大規模的IPO。

“趣店”上市首日發行價 24 美元，開盤價報34.35%，大漲43.13%，一舉突破百億美金市值，盤中最高觸及35. 45 美元，首日收盤價29. 18 美元，總市值96. 25 億美元。趣店創始人兼CEO羅敏為大股東持股比例為21.6%。公司上市后，羅敏也一躍成為了身價超百億的財富新貴。

從趣分期到趣店，從草根生長到螞蟻金服加持，隨著趣店百億美元市值成為萬眾矚目的焦點，游走于灰色邊沿的現金貸成為媒體焦點，對趣點的口誅筆伐也隨之展開。

我們應該如何理解趣店和現金貸，這種游走于灰色邊沿的金融辦事還能輝煌多久呢?

從消費貸到現金貸

其實，趣分期最早給學生做的貸款并非現金貸，而是一種針對無收入人群的次級消費貸款。

大學生往往有很強的消費欲望，但是卻沒有收入，同時償還能力缺乏。長期以來，銀行受制于監管和催收手段，不敢給學生發放高風險的貸款，也不肯意受理學生的信用卡業務。

這就給了趣分期機會，在這個正規金融機構未進入的市場，趣分期利用學生財富知識缺乏，提供了高利率的消費貸款。

早在趣分期成立的時候，就有人指責其對學生放高利貸。學生在區分期做一筆消費貸款，所負擔的利息是銀行的若干倍。

而校園貸的風控原來很難做，但是對于非銀行金融機構來說，它們的顧及更少，可以使用更激進的催收手段。

而大學生的博弈能力弱，顧及多，無法反抗，所以很多學生因債自殺。

同時，大學教育自己就是一項價格不低的消費，一些家庭其實是有償還能力的，當大學生走投無路的時候，其家庭大多可以出錢抹平債務。

所以，校園的消費貸款迅速興起。

然而，在校園貸的惡性競爭中，灰色產業迅速介入。原來是校園消費貸款，利率只是銀行的數倍。

但是對于壞賬，做校園貸的企業，會打包給惡意放貸催收的犯罪集團。

原來借了 1000 元，到手 800 元，預期后迅速漲到 3000 元，然后下一個平臺給你償還 3000 元，你就要借 5000 元的債，預期一段時間后就成了欠債 10000 元。

這樣多次打包之后，幾千元的債務很快釀成幾十萬。陪同而來是人身威脅，暴力催收，裸條甚至強迫色情辦事。

于是，校園貸被迅速叫停。校園貸平臺紛紛轉做現金貸。

大數據下的現金貸

現金貸的對象不再是學生，而是低收入同時有較高消費欲望的人群。

由于收入的金字塔分布，這個人群數量是巨大的。以前，這個人群是信用卡“卡奴”的主要來源，而現金貸比信用卡更加便利。

趣店能從現金貸中脫穎而出，是因為趣店背后有螞蟻金服，螞蟻金服的大數據風控遠比銀行體系先進，同時有中國互聯網業界最大的入口。

這就意味著趣店有更多的潛在用戶，更安適的風控，于是趣店在從校園貸轉入現金貸之后不單沒有沒落，反而迅速盈利。

從風險角度，趣店發放的小額度現金貸款償還相對容易，因為螞蟻金服的龐大數據，用戶想要惡意欺詐成本變得很高。同時因為額度小，用戶只要有意愿就不難償還，所以看上去大數據下趣店的風險不大。

但是對趣店的用戶來說就是別的一回事了。

借小額無擔保現金貸的人，大多收入不高，且積蓄不久不多。為了臨時的消費欲望申請金融借款辦事。

他們不消相對低利率的信用卡有兩個原因，一是他們的收入和信用無法達到信用卡的門檻，二是他們不肯意麻煩去管理信用卡。

對于收入不高，基本沒有什么積蓄的人群里面，給他們消費金融辦事，他們會提高本身的消費水平。而收入水平不提高，一旦消費水平提上去就下不來。

他們反而更加難以攢錢，積蓄沒有，就無法清償貸款。卡奴辦好多張信用卡拆東墻補西墻，現金貸的用戶就管理多家的信用貸款，借新債換舊債，利息越來越高。

由于收入低，很快他們就發現，即時本身餓死不用費，也無法還清貸款了，只能拖一天是一天。

而這個時候現金貸如果把債務打包，賣給地下高利貸的犯罪集團，那么校園貸引發的問題，就會在現金貸重演一邊。

國家管制的靴子

對國家來說，原來金融辦事是嚴格壟斷的。計劃經濟時期，只有有貸款資格證的金融機構才能發放貸款，其他機構發放的貸款都是違法的。

后來開放民間借貸，金融許可逐漸放松，在寬松管制的思想下，才有了校園貸、現金貸。